刚往常的2月，好意思股似乎失去了大选后乐不雅厚谊带来的高潮能源。跟着好意思国总统特朗普臆测将很快对主要生意伙伴加征关税熟女镇，激发投资者对好意思国通货延长飙升和经济增长受到打击的担忧，探究市集波动性的慌乱指数（VIX）数次冲破关节热枕关隘20。
接下来围绕关税担忧和好意思联储降息预期的博弈或将握续，市集静待更多不笃定性落地。
好意思联储降息预期重燃
算作上周最受关切的主义，好意思国1月个东说念主耗尽支拨物价指数（PCE）同比上升2.5%，增速回落0.1个百分点，不包括食物和能源的PCE从昨年12月的2.9%降至2.6%。个东说念主收入飙升0.9%。同期，工资高潮0.4%，储蓄率从12月的3.5%上升到七个月来的最高点4.6%。
加拿大路明证券在发给第一财经记者的诠释中写说念，从广义上讲，好意思国度庭的财务气象仍然风雅，这成绩于仍然健康的劳能源市集和高大的金钱缓冲，“惟多情况仍然如斯，咱们臆测本年执行耗尽支拨将保握弹性，增长将放缓至2%傍边。”
与此同期，办事市集有所波动，凭据好意思股劳工部的数据，经季节性诊治后，适度2月22日当周初度央求休闲扶植东说念主数为24.2万东说念主，这一数字达到了自12月以来的最高水平，一周前为22万东说念主。
接下来好意思国将公布2月非农办事诠释，现时，举座劳能源市集气象莫得本质性变化。历史上较低的裁人率使经济扩张保握在正轨上，为好意思联储提供了保握利率不变的空间，因为政策制定者正在监测特朗普政府的财政、生意和侨民政策的经济影响，华尔街宽广以为，这些政策具有通胀性。
好意思联储1月会议纪要清楚，政策制定者驰念特朗普当先的政策冷落会导致通货延长加重。自9月运行政策宽松周期以来，已将其下调了100个基点。2022年和2023年，政策利率上调了525个基点，以阻难通货延长。此前，好意思联储将基准利率保管在4.25%~4.50%的范围内。
不外诸多不笃定性让劳能源需求可能濒临熟习，好意思国度庭越来越驰念在被罢职的情况下找到责任的出路，这可能给好意思联储重新降息提供条款。咨商会上周发布的一项探望清楚，2月份以为责任“足够”的耗尽者比例降至五个月低点，而暗示责任“难以获取”的比例是自10月以来的最高水平。
中恒久好意思债收益率回落，与利率预期关联密切的2年期好意思债周跌19.9个基点至3.99%，基准10年期好意思债跌19个基点至4.23%，流通第五周回落。扫数这个词2月，10年期国债收益率着落33.8个基点，为2023年12月以来的最大月度跌幅。联邦基金利率期货清楚，好意思联储本年宽松订价以致逾60个基点，两次降息再次回到公众视线。
欧美色情在线券商TradeStation的市集计策众人主宰拉塞尔（David Russell）以为，投资者也曾将经济增长和相识的劳能源市集视为理所虽然，但这种情况可能正在改动。“2月份的大宽广最新数据，包括周二的耗尽者信心，齐明确劝诫了经济放缓或阑珊的风险。债券市集看到了改日的贵重。”他说。
市集波动性升温
刚往常的2月，好意思股举座进展欠安，纳斯达克指数着落约4%，为2024年4月以来的最差进展，说念指和标普500指数均跌逾1.5%。探究市集波动性的芝加哥期权交游所波动性指数（VIX）尾盘一度冲高至恒久均值20以上。三大股指中，纳指也曾率先回吐年内涨幅。
对特朗普征收或威迫征收关税影响的担忧给市集带来了压力。特朗普上周暗示，定于3月4日向加拿大和墨西哥征收的25%入口关税将按运筹帷幄进行，同期秘书对中国商品征收10%的极端关税。
说念琼斯市集统计清楚，上周举座行业涨多跌少，科技板块上周重挫4%领跌，另两大权重行业通深信务和非必需耗尽品板块着落2.6%和2.1%紧随后来。明星科技股中，特斯拉重挫超13%，创历史第二大跌幅，英伟达跌7.2%，谷歌跌5.2%，微软、Meta和亚马逊跌幅均超过2%。从好的方面来看，金融、房地产、医疗保健高潮超1.5%，耗尽品、工业、材料和能源也小幅高潮，这亦然说念指收涨的关节。
资金流向清楚投资者态度有所分化。伦交所（LSEG）给第一财经提供的数据清楚，上周好意思股基金净流入197.1亿好意思元的好意思国股票基金，这是自2024年12月以来新高，这成绩于对好意思联储本年晚些时分降息以刺激增长的预期。不外，货币市集基金相似净流入494.7亿好意思元，创1月8日以来最大的单周净买入量，反应了避险厚谊依然存在。
瑞银众人金钱贬责首席投资官海菲尔（Mark Haefele）暗示：“咱们以为市集波动可能会握续下去，最近债券的走势再次证据，高质地的固定收益应该仍然是有弹性的投资组合的一个构成部分，不错匡助投资者搪塞改日的不笃定性。”
高盛发布的对于对冲基金头寸诠释清楚，与往常几个月比较，冒险的步地有所放缓。本年投资组合司理一直在从好意思国股票转向亚洲股票。对好意思国科技股和成长型股的敞口现时处于2023年4月以来的最低水平，标明对冲基金的去风险厚谊可能已插足终末阶段。
嘉信搭理在市集瞻望中写说念，由于地缘政事不笃定性加多和经济数据标明好意思国耗尽者愈加严慎，好意思国国债收益率本周不息着落，这似乎是由恒久经济增长担忧和投资者“避险”厚谊共同鼓励的。市集似乎正在对风险资产进行重新订价，生意和财政政策的不笃定性加重了这种不安。围绕东说念主工智能增长的叙事的潜在升沉也加多了不笃定性，这一直是牛市论点的关节撑握。
该机构以为，从近期交游的角度来看，好音尘是有几个潜在的超卖技艺信号，因此市集可能会不才周反弹。然则，从中期来看，经济仍存在高度的不笃定性，因此交游员可能但愿保握生动性，并为更高的潜在波动作念好准备。改日一周市集可能会不息受到关税波动的影响，同期投资者还将消化月度办事数据。总体而言，改日一周的基调依然是波动，有望小幅反弹。
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樊志菁
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